七匹狼怎么了？

七匹狼的业绩本就不理想，此次计提减值准备对公司业绩而言，无疑雪上加霜。

撰文/吕明侠

出品/每日财报

诞生于1990年的七匹狼，曾是男装行业的绝对霸主之一。上世纪80年代，七匹狼的创始人周少雄与兄弟三人创办了一个服装厂，也就是现在七匹狼的前身。

此外，七匹狼还“收割”了张涵予、胡军、张震、孙红雷等诸多男神代言人，使得“男人，不止一面”的硬汉形象深入人心。从千禧年到2012年，七匹狼也确实稳坐国产商务男装第一的交椅。

可惜沧海桑田，曾经的王者男装七匹狼，已逐渐被男人们所抛弃。互联网的降维打击、快时尚品牌的巨大冲击，传统品牌遭遇重大挫折，七匹狼也陷入了业绩下滑的泥潭之中，难以抽身。

拟计提资产减值3.4亿元，总经理期内辞职

3月9日晚间，七匹狼披露公告称，公司拟计提2020年度各项资产减值准备3.4亿元。其中，应收款项905.71万元，占2019年度经审计归属于母公司所有者的净利润的2.61%；存货33209.85万元，占2019年度经审计归属于母公司所有者的净利润的95.62%。

考虑所得税及少数股东损益影响后，计提资产减值准备将减少2020年度归属于母公司所有者的净利润2.57亿元。七匹狼的业绩表现本就不理想，此次计提减值准备对公司业绩无疑是雪上加霜。

近年来，公司业绩成长性较低，2017年至2019年三年间，七匹狼年度营收分别为30.8亿元、35.2亿元、36.2亿元；归属净利润分别为3.17亿元、3.46亿元、3.47亿元，年复合增长率3.06%，略显疲态。

进入2020年后，受疫情等原因影响，公司业绩有进一步下滑的趋势，三季报显示，公司2020年前三季度实现营收21.75亿元，同比下降12.25%，实现归母净利润5978.5万元，同比下降69.81%。

在第四季度再度大额增加计提减值后，公司是否会出现上市以后首次亏损有待揭晓。

《每日财报》注意到，3月9日晚间，七匹狼还披露了一则关于变更总经理的公告，因个人原因，李淑君辞去公司总经理职务，同时不再担任公司法定代表人。同时聘任公司董事长周少雄为公司总经理，任期自董事会审议通过之日起至公司第七届董事会任期届满之日止。

李淑君的卸任颇为意外，因从事服装业的丰富经验，尤其是在天猫出任过高层，七匹狼聘请她负责日常事务，或许有利于公司转型线上。其于2019年被聘为七匹狼实业总经理，任期为三年，如今任期才刚过去一年半。

服装主业遇瓶颈，日渐依赖投资收益

当年齐秦的那首歌《来自北方的狼》火遍大江南北，此后周少雄将创立服装品牌取名为“七匹狼”，品牌创立后，齐秦也成了七匹狼的第一位代言人。

作为中国男装开创性品牌，1991年，七匹狼推出“变色夹克”，会随着光线和观察角度发生变化。凭借这款创新产品，七匹狼在全国一炮而红，连续17年中国茄克市场占有率领先，并被授予“茄克之王”称号。

2004年，七匹狼在深圳中小板上市。资料显示，七匹狼主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售，主要产品包括衬衫、西服、裤装、茄克衫、针织衫及男士内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。

七匹狼自上市后连续8年，始终保持业绩增长，并在2012年，七匹狼业绩冲上了双高：全年营业总收入34.73亿元，净利润5.63亿元。

但天有不测风云，2013年，中国服装行业突然转向寒冬，服装行业迎来了大洗牌。中国许多服装品牌陷入去库存危机，七匹狼也受到了影响，主业遇到瓶颈，业绩开始逐渐下滑。

2013年七匹狼出现了首次业绩全面下滑，归母净利润下降32.44%。此后，七匹狼连续4年归母净利润出现同比负增长。

2013年前后，很多服装集团都选择了“实业+投资”的业务架构，七匹狼则是2010年前后开始涉足投资，在2015年后加码投资业务，此后七匹狼的利润端日渐依赖投资收益。

七匹狼2017年投资收益为1.04亿元，占利润总额的26.31%；2018年投资收益为1.54亿元，占利润总额的44.50%。2019年公司投资收益达1.11亿元，占利润总额的25.72%。2020年1-9月，七匹狼通过理财产品取得的投资收益共5190.56万元，占净利润的86.82%。

在投资上打拼的几年，公开的退出项目只有两个，尽管投资收益看起来不错，但七匹狼毕竟不是投资公司，作为一家服装企业，更多的应该在服装上的发力，而且投资收益出现风吹草动，对于公司的业绩也会产生影响。

老牌男装的陨落，研发投入率未过2%

沧海桑田，曾经的王者男装七匹狼，已逐渐被男人们所抛弃。互联网购物的兴起，让消费者的消费习惯逐渐改变，使得线上品牌业务飞速发展，未及时转型的传统服装品牌遭受了巨大打击。

与此同时，国外大牌服装如优衣库、ZARA、HM等国际快时尚品牌涌入中国市场，优衣库、ZARA等以用户需求为导向，打造“柔性供应链”，迅速推出迎合用户需求的产品。

一方面来源于电商产业的冲击，另一方面来自企业外来入侵者的挑战，在新玩法下，七匹狼这样的“老”玩家需要注入新鲜血液才行。

七匹狼也想要加入时尚队伍，丰富自己的时尚品牌。七匹狼在2017年收购老佛爷旗下同名法国轻奢品牌KarlLagerfeld大中华公司，但这家公司并没有为七匹狼打造时尚之路，在中国的业务开展并不是很理想。

七匹狼在努力把自己的产品打造成年轻化、时尚化，想要从新获得年轻人认可。可从七匹狼的研发投入来看，自2013年的1.09亿下降到2019年的5520万，研发投入率也从3.92%下降到1.52%。

2020年9月底，七匹狼的研发投入为4285万，占营业收入的1.97%，依旧未超过2%。不重视创新研发，拿什么产品和人拼呢？

随着电商运作高手李淑君的离职，七匹狼要想重回当年的巅峰时刻，更显不易，市场竞争环境及主流消费人群的变化等，这些都是七匹狼需要考虑和面对的现实。