出人意料，中国烟草也要上市了！

12月31日，中国烟草子公司中烟国际（香港）正式向香港交易所递交IPO材料，赶上了2018年的末班车。

作为中国最不缺钱的一家公司，一个盈利可以吊打任何一家世界500强的公司，一个一直悄悄躲在幕后的超级巨头，它突然踏足资本市场到底有何意图？

确认！中国烟草子公司上市

2018年的最后一天，一向“闷声发大财”的中国烟草却让其全资子公司中烟国际（香港）正式向港交所提交了招股说明书，中金公司和招商证券成为了本次IPO的联席保荐人。

▲中烟国际提交的IPO申请书

据机会宝投研社了解到，中烟国际(香港)成立于2004年，是中烟国际负责资本运作及国际业务拓展的指定境外平台。而中烟国际是中国烟草总公司的全资子公司，通过组织烟草产业的贸易及监管境外附属公司的运营及中国烟草总公司的境外投资，承担中国烟草总公司的管理及运营工作。

此次提交的招股说明书也披露了业绩情况，从数据上来看，截止到2018年第三季度末，中烟国际（香港）在的总营收为50.77亿港元，而上一年度（2017年）全年总营收则为64.13亿港元。

▲中烟国际的营收情况

在净利润方面，中烟国际（香港）在2018年前三季度的净利润为2.22亿港元，而上一年度（2017年）全年净利润则为2.88亿港元。

▲中烟国际的利润情况

如果仅从上述指标来看，中烟国际（香港）也就只是一家普普通通的公司而已，尤其是净利润，还不如腾讯的一个零头。

但千万不要小看了这家即将上市的“小”公司，因为其背后站着的可是中国烟草总公司这个超级巨头。

利税过万亿的超级巨头

说到中国烟草总公司，很多人对它恐怕再熟悉不过了，因为我们周围到处都是它的客户。

有数据显示，中国至少有3.5亿的烟民，拥有着全球最大的香烟消费市场，而这些烟民所贡献的利润统统都归一个公司，那就是中国烟草总公司。

要问中国烟草总公司为何这么牛，还搞垄断，那就不得不提它的另外一个名字：国家烟草专卖局。

光听这个名字就知道，让中国烟草总公司垄断烟草市场是国家支持的，实际上中国烟草总公司的确是一家政企合一的央企。

在中国，卖石油的至少还有两家，搞通讯运营的还有三家，开银行的除了国有五大行之外，股份制商业银行已经遍地都是。而卖香烟的就此一家，想想会有多暴利。

据网上公开可查的数据，代表高贵身份的软中华一般卖65元一包，但实际成本只有3元不到，而100元一包的白沙（软和天下），成本大概也只在2元左右。

超高的毛利率也让中国烟草总公司赚的盆满钵满。数据显示，中国烟草总公司一年的净利润超过一万亿，是一家可以直接挑战“四大行+二桶油+腾讯+阿里巴巴”的巨无霸企业，甚至可以轻松碾压市值全球第一的苹果公司，也让任何一家世界500强企业都无法与之匹敌。

中国烟草总公司不光每年的净利润多的吓人，而且每年给国家纳的税也超万亿，是一家利税均超万亿的企业。

为何？不光是因为中国烟草总公司是央企，而且还因为国家为了控制大家对香烟无节制的嗜好（毕竟吸烟有害健康），对其实施的高税收政策。

因此，可以说烟草公司是在为国家赚财政，因为它几乎把所有的利润都拿出来当税收给缴纳了，缴税破一万亿，占到国家财政收入的7%以上。

中国烟草要出海赚财政？

既然中国烟草一点也不缺钱，那为何还要寻求上市，踏足资本市场呢？

主要还是因为，随着全国各地控烟措施的不断加强以及国民生活习惯的改变，烟民的数量一直在下降。

从下面这张图就很能直观的看到，自2004年以后，全国烟草税利的同比增长率就开始逐渐曾下降趋势，中间虽有起伏，但总的趋势没有改变。而从2015年以后，不管是税利的总量还是增速都处于下降状态。

这种迹象我们也可以从中烟国际（香港）的财务报表中真切的感受到：不论是总营收还是净利润，中烟国际（香港）最近三年的表现都是一年不如一年。

国内市场见顶，就要需求国际市场上的突破。而此次中国烟草将国际业务分拆出来独家授权给中烟国际，其意图就十分明显。

招股说明书显示，中烟国际（香港）在2018年6月30日之前未展开任何实质性业务，但在与CNTC集团重组完成后，公司成为四个业务分部的独家运营实体，具体包括：

1，中国烟草行业所需烟叶类产品进口业务(津巴布韦除外)；

2，行业所有境内外实体(不包含非控股企业，下同)销售烟叶类产品至东南亚及港澳台地区的出口业务；

3，行业所有境内外实体销售卷烟类产品至中国香港、澳门、内地境内关外以及泰国、新加坡等免税店的业务，其中中华、玉溪、云烟、红塔山、芙蓉王及利群是主要品牌；

4，行业所有境内外实体销售新型烟草制品(仅包括加热不燃烧烟草产品)至全球(中国内地除外)的业务。

尤其是东南亚市场，跟中国有天然的地缘优势，是中国烟草公司极其看重的市场，而目前中国香烟品牌在该市场占有率排名第二。

此次中烟国际(香港)登陆资本市场，正是计划将所融资金用于收购海外烟草制品营运实体及知名卷烟品牌或新型烟草制品品牌以及销售渠道，并提高在多个市场的市场份额和地位以及进一步增强总体盈利能力。

目前，中国烟草公司占据了世界烟草市场的44%的份额，但是，菲莫国际、英美烟草、日本烟草和帝国品牌这四家跨国烟草公司却占据着除中国以外70%的市场。

因此，中国烟草要想出海进入国际市场，免不了需要厮杀一番。